新能源政策的發展早期,新能源上遊電池供應商等是最大贏家。隨著新能源補貼大幅退坡、退出,倒逼上遊原材料企業降低成本爲降價騰出空間,其中動力電池的價格從十年前的4500元/kWh下降到目前的1200元/kWh左右,這也會加速上遊原材料行業洗牌,出現優勝劣汰態勢。

新能源客車动力电池 图片來源:金龙汽车

新能源客車动力电池 图片來源:金龙汽车

9月5日晚間,金龍汽車(600686)發布了關于非公開發行股票會後重大事項的專項說明,金龍汽車表示,公司內銷産品中,新能源汽車産品毛利率高于傳統車型。受國補政策推出時間及“電動福建”等區域政策購置需求滯後等因素影響,2019年1-6月公司新能源汽車銷量2,556輛,與2018年1-6月5,860輛銷量相比,公司新能源汽車銷量大幅下降導致公司整體毛利率下降,這也是大中型客車毛利率下降的主要原因。

一、多因素致上半年毛利降低

金龍汽車表示,上半年,受新能源補貼政策出台時間、公交車需求周期、行業競爭加劇、行業産業政策影響等影響,公司報告期內影響收入與2018年同期相比有所下降,在産能利用率下降的情況下,公司毛利率及毛利有所降低。

行業競爭加劇

目前,我國共有大約100家客車生産企業,客車行業市場化程度較高,客車生産廠商之間在産品質量、性能、營銷、售後服務等各方面進行全方位的競爭。在傳統客車領域,隨著交通方式替代、新能源替代等因素影響,傳統客車市場整體呈現下滑趨勢;在新能源客車領域,隨著比亞迪等新進入者越來越多,新能源客車競爭激烈、手段多樣,進一步形成對新能源公交市場的地方保護,國內客車市場競爭進一步加劇。

補貼政策出台

2019年3月26日,工信部、財政部、科技部、發展改革委四部委發布了《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》(財建〔2019〕138號),該政策調整完善了推廣應用補貼政策,降低了新能源乘用車、新能源客車、新能源貨車補貼標准。受上述政策影響,客車行業2019年市場需求縮減,公司新能源訂單量下降。同時,該政策出台時間與往年相比相對較晚,影響公司上半年新能源訂單的接單量。

公交車需求周期

公司增量公交車輛需求受國補政策推出時間及“電動福建”等區域政策購置周期影響較大。2018年“電動福建”政策的購置需求自2018年第一季度即開始,而2019年自第三季度才開始啓動。受上述政策出台時間、區域需求周期以及公司相對謹慎的“以需定産”等影響,公司主要客戶的購置需求于2019年6月方開始釋放,故公司2019年1-5月的客車銷量尤其是大中型與去年同期相比銷量下降,但是2019年6月開始單價及毛利相對較高大中型銷售占比增幅超過同上年同期。

行業産業政策影響

2018年6月27日,國務院發布《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》,明確自2019年7月1日起重點區域提前實施國六排放標准。之後,北京、上海、天津、廣州、深圳等多地相繼確定提前實施國六排放標准。受上述政策影響,公司2019年上半年輕型客車銷售數量同比下降。

二、行業政策及市場環境整體預期向好

産業政策調整特點

 ① 从产业政策定位来看,新能源补贴政策退坡并未改变新能源汽車的战略性新兴产业地位。虽然近年来新能源汽車补贴政策出现退坡,但新能源汽車产业作为国家战略性新兴产业的地位没有改变。补贴的退坡并非国家不支持行业发展,而是对整体新能源汽車产业结构的引导,新能源补贴在一定程度上对企业决策和市场需求之间的匹配有着错位的扭曲,没有补贴,反而让产品研发更加贴近市场。前期的补贴政策已经促成新能源汽車产业链的快速成熟,新能源汽車行业进入良性发展阶段。

 ② 从政策支持重点来看,新能源补贴政策未来一段时间内将重点支持新能源公交车领域。最新出台的《关于支持新能源公交车推广应用的通知》(财建〔2019〕213 号)等文件重点支持新能源公交车领域,有利于提升新能源公交在各地的应用推广,具体政策包括对新能源公交车补贴的提前预拨、保留地补、2020开始采用“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营、地方制定推广计划等内容。“蓝天保卫战三年行动计划”的实施正在加速存量传统公交车的更新,加之没有取消新能源公交车的地补,未来一段时间,新能源公交车替代进程还将会加快。與此同時,公路旅遊市場方面,因排放升級也催生了不少替換市場。

 ③ 从区域产业政策来看,客车电动化备受各地政府重视,新能源汽車产业得到有力支持。福建省已将新能源汽車作为培育新动能、发展新经济、推动产业迈向中高端的重要内容。此外,《河北雄安新区规划纲要》提到,未来雄安终端能源消费全部为清洁能源,实施国内最严格的机动车排放标准。“雄安模式”和“电动福建”经验未来将继续在全国复制,电动公交稳步替换,叠加海外市场输出,寡头成长空间巨大。

行業整體發展特點

 ① 从行业竞争特点来看,新能源补贴政策的调整有利于具备市场竞争优势的企业做大做强。2015年至2016年新能源汽車高补贴和地方保护使得客车市场集中度一度走向分散,新能源补贴退坡,短期内行业整体承受阵痛,但长期看有利于产业结构调整,政策重心从“普惠制”转向“扶优扶强”,真正有市场竞争力的企业将持续发展。同时,随着地方补贴政策的逐步退出,新能源汽車的地方保护主义逐步弱化,有利于公司进一步拓展全国市场。

 ② 从产业结构特点来看,新能源补贴退坡将倒逼上游零部件企业降低成本、整车企业提高零部件自制率。新能源政策的發展早期,新能源上遊電池供應商等是最大贏家。隨著新能源補貼大幅退坡、退出,倒逼上遊原材料企業降低成本爲降價騰出空間,其中動力電池的價格從十年前的4500元/kWh下降到目前的1200元/kWh左右,這也會加速上遊原材料行業洗牌,出現優勝劣汰態勢。同时,整车企业也将进一步整合关键零部件资源,提升核心零部件自制率。

 ③ 从行业发展趋势来看,电动化、智能化、网联化、轻量化和共享化是新能源汽車行业发展大趋势。消费领域需求升级、消费观念与出行方式的变迁倒逼产业优胜劣汰,技术进步则驱动产业突破式创新变革,客车行业向着电动化、智能化、网联化、轻量化和共享化方向发展,客车企业需要提前布局技术,不断提高核心竞争力。

三、下半年持續發力新能源客車市場

公司下半年將在新能源客車尤其是出口市場、氫燃料電池等新型車方面將持續發力。具體分析如下:

A.新能源客車方面。“電動福建”等區域政策以及新能源補貼政策對于新能源客車的持續支持將促進公司下半年新能源客車規模的持續增加。

B.客車出口方面。公司2019年1-6月出口額328,910.36萬元,較上年同期增長46.01%,公司在海外市場的先發優勢更爲明顯,出口市場占有率第一的地位進一步鞏固。下半年公司金龍聯合、蘇州金龍等主要子公司將在客車出口市場進一步發力,公司出口銷售收入和市場占有率將持續提升。

C.新産品方面。公司注重新技術投入和新産品開發,2019年下半年氫燃料客車、智能網聯汽車等新産品將爲公司持續帶來增量收入。2019年8月份,金龍旅行車以1.486億元的報價中標嘉興市善通運輸(集團)有限責任公司、嘉善縣城市公交有限公司氫燃料電池公交客車采購項目,本次采購將在2019年采購8.5米系列車型氫燃料電池公交客車50台,2020年采購12米系列車型氫燃料電池公交客車20台,8.5米系列車型氫燃料電池公交客車30台,是目前國內最大的氫燃料電池公交客車訂單。在智能網聯汽車方面,公司主要子公司均已經實現産業化運營,其中金龍旅行車星辰出貨超過100台,金龍聯合阿波龍目前已在全國21個地區開展商業化運營。

D.高端化産品方面。公司主要子公司注重高端化産品的市場拓展,相關拓展在2019年效果顯著,其中金龍旅行車領航者出貨超過150台,蘇州金龍向摩洛哥出口248台豪華公交。

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[責任編輯:張倩]

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